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广发证券-华荣股份-603855-国内防爆电器龙头多点开花、稳中向上

  • 产品概述

  :盈余猜测与出资主张:公司是国内防爆电器龙头,白搭具有杰出的世界竞争力,未来比例有望继续进步。估量公司21-23年归母净利润分别为3.52/4.56/5.74亿元,EPS分别为1.04/1.35/1.70元/股。给予公司21年20倍PE估值,对应合理价值20.86元/股,初次掩盖,给予公司“。”

  2.根据我国防爆电器协会与立木信息咨询,2019年国内防爆电器职业重点企业工业总产值122亿元,前史看除了13-14年外职业需求保持稳定杰出增加。

  3.主要是:(1)石油、化工、煤炭职业是传统应用范畴,存量替换需求滑润职业波动性,咱们估量存量替换需求占比超越50%;(2)防爆电器在医药、白酒、等范畴拓宽。

  4.全球范围看,来自食物、医药范畴的需求占比可以到达20%以上(STAHL等材料),咱们估量目前国内这一比例缺乏10%。

  6.当时国内防爆电器职业格式较涣散,根据我国防爆电器协会与华经情报网,2019年华荣股份国内比例22%,别的少量几家比例在5%~10%。

  8.此外公司具有具有彻底自主知识产权的安工智能办理龙凤之姿已全面上市,龙凤之姿+终端产品的事务形式将为公司带来新的事务增量,一起能大幅度进步客户粘性。

  10.根据MarketWatch,2019年全球防爆电器商场规模约68亿美元,包含伊顿、艾默生等全球有突出贡献的公司在防爆电器商场的分配位置正在处于逐步阑珊的状况,未来国内企业在世界商场的影响力有望进一步进步。

  11.根据公司20年年报,公司现在白搭成为如英国石油公司(BP)、荷兰壳牌公司等数十家世界闻名事务企业和EPC公司的合格面貌。

  12.盈余猜测与出资主张:公司是国内防爆电器龙头,白搭具有杰出的世界竞争力,未来比例有望继续进步。

  14.给予公司21年20倍PE估值,对应合理价值20.86元/股,初次掩盖,给予公司“买入”评级。

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