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大陆期货:电磁线行业消费稳定年内铜价保持高位运行

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  五一假期之后,国内铜期现货价格始终较为疲弱,表现为成交清淡,价格窄幅波动,既使近几日伦敦铜价受罢工事件影响大幅起落,沪铜受其影响也较小。市场期待中国铜消费复苏仍未出现,不论是投机力量还是现货商观望气氛依旧。

  近期对于铜市来说,中国需求也许会出现疲软是今年行业参与者的主要担心所在,上周巴克莱资本针对中国消费商作了一项调查,主要是对中国磁力线(用于汽车和电气设备上的电机、消费者家电和机械)公司消费意向的调查,这一些企业构成中国电磁线行业铜消费量的一半左右,年约消费铜量接近60万吨,调查的最终结果表明,有关中国铜需求的恐惧可能是过份的。从消费商的定单情况去看,41%的被调查者表示他们的定单 “高于过去”,59%的被调查者表示和去年相似,没有人说他们的定单是疲弱的。库存方面,超过一半的参会者指出他们的金属和产品库存相对与前一年是同样的,27% 的公司指出他们的铜金属库存是低的,而有38% 的公司表示他们的产品库存是低的。另外只有14%的公司报告他们的金属库存高于过去,5%的公司表示,他们的产品库存高于去年。关于高铜价对消费的影响,大多数参会者74%表示有时能将高铜价转嫁给他们的客户,同时有26% 的公司不能将上涨的铜价完全地转嫁出去,不过绝大多数的公司86%对他们的一些铜需求进行了套期保值。

  对于未来价格这一块预期虽然存在一定分歧,但年内铜价保持高位运行依然是主旋律。其中30%的公司相信价格将高于$8,000/吨,35% 的公司估计价格会在$7,000/吨和$8,000/的区间里,另外有35%的人感到价格将在$6,000-$7,000/吨的区间里运行。这些调查表明,前期有关中国铜需求一下子就下降的忧虑有一些过度,在短期内,我们正真看到了由于目前稳定的国内供应现货市场出现了一些疲软,因为2008年第一季度的高进口受到了有利的上海交易所价格/LME 差价的刺激,国内价格相对疲软意味着未来几个月疲软的进口。但是随着消费力量的渐渐恢复预期买入将再度回升,一旦仓库存储下降, 对于2008年全年中国市场平衡指向了中国需要进口比2007年更多的铜。

  受中国GDP持续迅速增加的影响,未来一段时间内中国的铜消费量将进一步增长,中国正在成为下一个铜的“超级消费者”。而目前中国正在实行的货币紧缩政策以及预期的经济提高速度放缓,对铜消费的增速有一定减弱,巴克莱资本预计中国铜消费的增速将从07的18%下降至2008年的11.5%,但中国铜消费的增量仍然是巨大的,并且中国铜的进口量将进一步增大。由此给铜价提供了有力的支撑。

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